【中國鞋網(wǎng)-鞋材輔料新聞】方正證券分析師發(fā)布報告認為，皮革專業(yè)市場的迅速發(fā)展主要以產業(yè)集群的形成為基礎，而隨著海寧皮革專業(yè)市場的形成和規(guī)模化，專業(yè)市場對皮革產業(yè)的集聚效應也日趨凸顯。經過多年發(fā)展，海寧已成為全國最重要的皮革生產基地和集散中心，皮革服裝產量、皮革交易量和皮革服裝外貿出口供貨值均位列全國第一；而“海寧中國皮革城”是全國最大的皮革專業(yè)市場之一，商品交易額位居全國皮革專業(yè)市場第二，輻射范圍涵蓋整個長三角。二者之間的良性互動已經形成，品牌優(yōu)勢進一步提升公司的渠道價值。

    公司2009年之前的兩次擴張主要集中在市場規(guī)模的擴張，而隨著三期、四期項目的開業(yè)，公司產業(yè)鏈開始逐步向下游延伸，擴張的重點由規(guī)模轉為產業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)和升級，公司的渠道價值將隨著這一升級得以進一步提升。公司對銷地市場的擴張仍然建立在對皮革制品生產、營銷和交易等環(huán)節(jié)的整合之上，這一模式復制了海寧中國皮革城的基本優(yōu)勢，公司連鎖擴張空間巨大。公司已從單純的規(guī)模擴張轉向創(chuàng)新、研發(fā)為主導的產業(yè)鏈升級，銷地市場擴張模式潛力巨大。預計2010-2012年公司實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤分別為2.41億元、4.01億元和4.54億元，EPS分別為0.86元、1.43元、1.62元，給予公司“買入”的評級。